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昨日，ST宁窖发布公告称，公司被债权人申请破产还债一案获法院受理，已进入破产程序，其股票明日起将被实行退市风险警示处理。

　　保牌成功却要破产


　　ST宁窖是内蒙古的国有企业，产品“宁城老窖”在市场上小有名声，1998年上市。但从2001年始，公司连续两年亏损，2003年前三季度又亏了3061万元。在火烧眉毛之下，宁城县政府对ST宁窖大施援手，于年底之前给予ST宁窖财政补贴2300万元，再加上收回宁城集团的部分欠款6019万元，在公司业绩上实现扭亏为盈，成功保牌。但刚刚保牌成功，ST宁窖却跌进另一个漩涡——被债权人申请破产还债。

　　公司昨日公告称，赤峰市中院6月17日受理了宁城县泰峰玻璃制品有限公司申请其破产还债一案。ST宁窖自2001年至2003年累计拖欠原告货款928万元，另有100万元借款，原告曾于今年4月2日致函ST宁窖，要求支付两笔款项合计1028万元。ST宁窖表示目前无力支付该款项。据悉，10月15日将召开第一次债权人会议，若ST宁窖不能与债权人达成和解，或存在其他依法应予破产的情形，法院将宣告其破产。一旦破产，这将是首家破产的上市公司。

　　债权人“逼宫”还款

　　根据2003年年报显示，ST宁窖负债率高达82%，负债总计4.19亿元，其中流动负债4.08亿元，1.6亿元的短期借款已全部逾期。ST宁窖会不会因为债务缠身而真的被申请破产？证券分析师们普遍认为这种可能性不大。

　　武汉证券分析师余凯称，实际上，从破产的申请人宁城县泰峰玻璃制品有限公司的权益来看，仅仅才1000多万元，其根本目的还是保全其债权，估计债权人是希望通过申请破产来达到逼迫ST宁窖还债，或者逼迫地方政府愿意出来承担债务，公布还债计划。如果ST宁窖真的破产了，债权人能不能拿到全部欠款还是未知数，所以各方还有和解的可能，破产的希望不大。而广东证券分析师龙继军也持这种看法，他称，双方和解的可能性很大。此前ST轻骑也被债权人申请破产，但最终与债权人达成了和解协议，被法院裁定终结破产程序。

　　谁来拯救ST宁窖？

　　据了解，连续两年亏损的ST宁窖，为了重获生机，大股东宁城县国资局2002年11月12日与北京鹏泰投资有过1年的姻缘，希望北京鹏泰投资对公司进行重组。据介绍，当时北京鹏泰投资有意让ST宁窖成为国美上市的壳，但是由于大股东股权被冻结，加上对公司坏账计提和每股净资产的巨大争议，双方反目，最终北京鹏泰投资黯然退出，宁城县国资局重新掌控ST宁窖。

　　据传大地基础的大股东——北京大地有意重组该公司，记者昨日致电ST宁窖，因无人接听电话而无法证实。但面对ST宁窖主营业务萎缩，年末短期借款全部逾期，持续经营能力存在重大不确定性，最终谁来拯救这家上市公司都非易事。