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今年以来，国民经济继续快速增长，消费需求稳定增长，城乡居民收入稳步提高，对外贸易增势强劲，财政收入大幅提高。金融运行总体平稳。但值得注意的是，经济运行中仍然存在投资需求膨胀过快、货币信贷增长偏快、通货膨胀压力加大等问题。
　　据初步统计，3月末，广义货币M2余额为23.18万亿元，同比增长19.2％；全部金融机构本外币贷款余额为17.90万亿元，同比增长20.66％，本外币贷款第一季度新增9122亿元，其中人民币贷款增加8342亿元，同比多增238亿元。为了防止货币信贷过快增长，引发通货膨胀或资产价格泡沫形成新的银行不良贷款，防范金融风险，中国人民银行开始采取一些政策措施，包括将自4月25日开始再次提高准备金率0.5个百分点，实行差别准备金率制度和再贷款浮息政策等。此外，中国人民银行提高了央行再贷款利率和再贴现利率。
　　从宏观经济角度看，当前我国经济形势需要研究的主要问题体现在以下四个方面：第一，货币供应量增幅偏快，今年以来，M1和M2实际数据均高于预测；信贷增长速度偏快，比年初预期高出10个百分点。第二，我国直接融资所占比例依然过低，间接融资比重过高。虽然发展中国家普遍存在证券市场不发达，直接筹资不便利的问题，但是如此高的间接融资比例为全社会的资产负债管理和风险控制带来一定的难度。第三，M2占GDP的比重过高。到2003年，我国M2占GDP的比重已经接近200％，这种高比例在全球范围内只有极个别国家出现过。虽然中国经济存在一定特殊性，但是过大的M2表明，经济发展中融资过多依靠银行体系，风险集中度偏高。第四，总储蓄率依然偏高。2003年我国的总储蓄率进一步上升到47％，经济增长主要依靠投资拉动，消费需求所占比重有待进一步提高。《金融信息参考》2004年第5期