围绕现货紧张的挤空行为正在沪铜(资讯 论坛)市场中显现，9月合约的高价交割，10月合约高达4万余手的持仓也随即成为市场所关注的焦点，高持仓与低库存之间的矛盾，无疑为潜在的挤空提供了条件。与之对应的LME3月铜近期屡屡在2800美元一线受阻，短期内铜价震荡有望延续，但战略性抛空良机将逐步得到体现。

　　从近期沪铜走势来看，近强远弱所引导的挤空行为在盘面走势中尤为明显，9月合约的屡创近期新高无非是此种结果的集中体现。目前现货市场现货紧张的格局是可以预见的，隐性库存的压力则被有所忽略。因换月所造成的显见的高达1000元/吨的高额价差利润(或者说投机空头向远期合约的移仓成本)仍然是多头投资者追捧近期月份的主要诱因。近强远弱的倒挂格局在近期库存不发生明显增加的前提下将很难有所改变。不过，倒挂格局应当被视为期铜牛市行情进入最后高潮初期的特征。而在交割以后，价格一般都会出现一定程度的转折。

　　对比于沪铜的强势而言，LME3月铜最终未能利用近期沪铜的挤空行为完成对2800美元进而2820美元一线的有效突破，现货对三月期价差一直维持在50美金附近震荡，从而失去了市场短期内可能的强势特征依据。由于产能扩张，时间的逐步推移无疑使得多头再度推高铜价的压力越来越大，后期走出一波大级别的下跌行情将在所难免。

　　2003年以来的大牛行情使得中国因素正在成为影响国际铜价的举足轻重的因素之一。近期国内盘面明显较外盘强劲，一方面得益于反向套利资金的成功运作，另一方面主要为现货紧张所导致的近期月份挤空所致。但宏观调控和可能的加息，对期铜产生长久的负面影响，而沪铜短期的强势特征无疑为高位抛空者提供了机会。

　　随着9月合约的交割了结，短期内的挤空行为已告一段落，支撑铜价上涨的因素在逐步削弱，后市一旦出现外盘或内盘再度走软的迹象，那么多方阵营必然会出现松动，铜价后市的下跌将更加猛烈。