最近几周，刘先生的心情很不好，他在去年末110元高位买入的中国平安前的股价已经跌至50元附近，被腰斩的滋味很不好受。

刘先生的遭遇并非是个别现象：去年末，大量的中小散户买入工商银行、中国平安、中国人寿等由券商推荐的金股，随着2008年第一个季度即将过去，不知道大部分的券商研究机构是否会感到颜面无光——在2007年末举行的年度投资策略会上，他们极力唱多市场，结果却是市场的暴跌，而他们隆重推荐的十大“金股”，在今年一季度的表现十分糟糕，十大“金股”变成了十大“熊股”。

“十大金股”跌得惨不忍睹

每年岁末，各大券商研究所都会召开年度投资策略会，为投资人指点迷津。

会上，券商一方面将推介新一年的宏观及行业投资策略，另一方面则是隆重推出精选的十大股票，并被冠之以“十大金股”的头衔。

然而，今年一季度市场的走势让券商们大跌眼镜，从去年最高的6124点已跌至3500点，指数几乎被拦腰斩断。

更为不幸的是，券商隆重推荐的十大“金股”，竟然成为标准的熊股，让追随者们深度套牢。

比如申银万国、中信证券、高盛集团、中金公司、天相投资以及兴业证券等研究机构，他们各自发布了2008年十大金股。

统计显示，各大券商在2008年最看好的公司，几乎都是蓝筹股，如万科A、贵州茅台、工商银行等。

其中，人气指数最高的是万科A，被17家主要的机构共同推荐达12次之多，而贵州茅台、工商银行、中国平安等也皆有8次。虽然大量的机构隆重推荐，但金股们始终没有发光，在2007年最后一个交易日，上述股票的收盘价分别为28.84元、230元、8.13元和106.1元；而截至三季度最后一个交易日，这四只人气金股的最新价分别为25.6元、187.71元、6.13元和52.91元，调整幅度各为-11.23%、-18.39%、-24.6%和-50.13%。

此外，跌幅超过50％的还有国电电力、中国人寿、中国船舶等公司，中国石化、上海汽车、安徽合力、长安汽车等只股票的跌幅也达40％。

当然，部分券商推出的金股中，也有表现不错的，像申银万国推荐的国药股份仅下跌2.26%，而被12大券商同力推荐的万科A仅跌11.23%，也跑赢了大盘。

最牛股票绝非券商“金股”

历年各大机构所推荐的 “金股”是否都成为了涨幅最大的赢家呢？

根据WIND资讯统计，如果不考虑长期停牌或者重组的消息影响，2007年全年涨幅最大的股票是鑫富药业，年度涨幅高达1194.62％，随后是锦龙股份、广济药业、绵世股份、中体产业。这5只最牛股票并没有出现在券商们的研究报告中。

而在今年一季度，涨幅最大的牛股，几乎都不是券商推荐的金股。不考虑长期停牌或者重组消息的影响，今年涨幅前10的公司分别是：敦煌种业、冠农股份、丰乐种业、龙头股份、复旦复华、华帝股份、欣龙控股、界龙实业、禾嘉股份和厦门港务。 其中除了冠农股份有机构看好外，其余公司均不在券商的覆盖区域中。

分析人士指出，券商出于各种原因，不可能在研究报告中推荐最看好的公司，因此，大量的牛股，都不会来自券商的研究报告，而在目前，中小投资者看到券商的研究报告，已不再是难事，在各大财经网站上几乎都能看到，机构也可能利用券商的研究报告，或是与券商报告进行配合，反向操作。因此，中小投资者在看报告时，一定要多留一个心眼，决不能迷信券商研究报告，更不能盲目地跟从券商研究报告操作。

质疑

天灾还是人祸？

　　据圈内人士向 《每日经济新闻》记者透露，券商等研究机构所公开的下一年投资策略，并非简单地推荐金股，其中还可能有其他的动机！

这位券商人士告诉记者，去年末各大券商纷纷强推金融股、地产股，其实当初很多券商研究员已经不看好这两大板块了，但是为了“利益”，不得不违心地继续推荐。

据介绍，“利益”主要是指基金的利益，基金在去年末准备从两大板块撤退，如果券商发布看空言论，基金将很难完成出货，而基金又是券商的重要客户，因此，券商决不可能发布看空的观点！

分析人士认为，国内券商的研究水平还是比较高的，他们掌握着第一手的信息，与上市公司又有着良好的关系，如果站在客观公正的立场，大多数能够对上市公司的投资机会做出较为准确的判断，而去年那种大面积看错的情况，应该不是失误那么简单。

（来源：每日经济新闻）