就在此前一周，人们还在讨论货币政策从紧方向会否因地震灾害而变，一周之后的6月7日，央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率的消息就对此作出了回应。

　　为加强银行体系流动性管理，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。

　　这是今年央行第五次上调存款准备金率，也是上调幅度最大的一次。

　　热钱和通胀唱主角

　　虽然，此前专家普遍认为地震对中国经济的影响有限，但流动性过剩和通胀压力一直是急需解决的问题。

　　世纪证券宏观经济分析师李文指出，当前PPI上涨过快，这种趋势会直接影响CPI的上涨，那么以后面临的通胀压力将会很大。

　　除了通胀的压力存在，热钱的大量流入也对中国经济市场的稳定带来了挑战。

　　银河证券宏观经济分析师张新法认为，央行此举在于回收商业银行的流动性。目前，流动性过剩的情况依然比较严重，人民币贷款增速在不断上升，一季度的外汇贷款增加了488亿元，从而加大了中国的外汇储备；并且，今年的FDI增加也多于去年，可见热钱规模在不断扩大。

　　政府应该如何为当前的经济形势开一剂良方？研究人员均表示，加息的可能性很低，一是时机不成熟，在中美利差倒挂的情况下，加息可能会进一步吸引游资；二是不会产生实质性的效果，因为此番通货膨胀是成本推动型。与发行央行票据的办法相比，上调存款准备金率是最有效、最可行的办法。

　　从紧货币政策不变

　　“此次上调幅度高达1%，是超乎许多人预料的。”李文这样对记者说。

　　对此，专家一致认为央行要将从紧的货币政策实施下去。虽然地震在一段时期内成为了大家关注的对象，似乎忽略了物价上涨造成的生活压力，但央行以1%的上调数字明确表示，从紧的货币政策坚定不可动摇。而且，有专家认为央行在今年还会继续上调存款准备金率。

　　李文指出，1%的上调幅度表明央行在掌握大量数据资料的情况下，认为这个数额的调整更有利于对经济形势的控制。

　　中国社科院金融研究所研究员殷剑峰告诉记者，央行实施这项金融政策，意味着央行认为流动性过剩和通货膨胀的压力还很大。

　　与此同时，殷剑峰认为，现在中国经济正面临一个向下走的趋势，今后还会遇到几次大的冲击，这个冲击可能包括来自美元的走强。央行继续采取如此强硬的手段，可能会使得中国经济在今年下半年或明年开始下滑。他预计今年的GDP增长会保持在10%左右，明年肯定会比今年更低。

　　殷剑峰建议，宏观调控政策应该把握经济发展的方向。央行不应该一味地实施从紧货币政策，要根据经济具体形势，进行灵活调整。

　　股指短期或将下跌

　　从以往股市的表现来看，牛市时期，上调存款准备金率会使得股市上扬，而弱市时期，上调存款准备金率会使得股市下跌。

　　对此，张新法指出，根据现在股市的行情来看，市场表现得比较偏弱，央行此举很有可能会将“4·２4”的缺口完全补上，短期来看，就此单纯一个举措的作用，不会使沪市A股跌破3000点。

　　在李文看来，3000点不是一个值得考虑的关口，存款准备金率上调会加速3000点的跌破。

　　殷剑峰指出，此次上调存款准备金率，股票板块受影响最大的将是银行股和房地产股。

（来源：中国经济时报）