在周日尚福林全力维护资本市场稳定运行的讲话后，A股并未如期展开反弹。上证指数昨日低开后震荡走低，最终报收2760点，全日收跌71点，跌幅为2.52%。目前市场投资者普遍希望，在跌破3000点“政策底”后，将再有更多的“救市”利好出台。而尚福林的讲话，又带给人们多少期待呢？

　　讲话原文：“全力维护资本市场稳定运行。按照年初全国证券期货监管工作会议提出‘夯实基础，深化改革，推进开放，拓展功能，加强监管，促进发展’的工作方针，继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。”

　　猜想一：融资融券即刻救市

　　点评：融资融券的推出，既是市场的一项基础性和制度性建设，也被市场各界视为金融创新的尝试。无论从政策层面还是技术准备来看，已筹备两年的融资融券，确实具备在当下推出的条件。

　　专业人士估算，如果融资融券业务推出后，每一只股票能有10%用于抵押融资，相当于体系内循环资金多生出10%。按截至目前沪深股市流通市值近59200亿元计算，可给市场带来近5920亿元的增量资金。

　　但融资融券是把双刃刀，可能加剧市场震荡，因此奥运前会否推出取决市场走势。

　　近期推出可能性：★★★

　　猜想二：股指期货只欠东风

　　点评：今年年初全国证券期货监管工作会议上，关于股指期货有过重点的提及：“推动股指期货顺利上市和平稳运行，稳步壮大商品期货市场，促进商品期货与金融期货协同发展。继续深入扎实开展推出股指期货的各项准备工作，积极培育机构投资者，完善市场机构参与股指期货的制度安排，健全业务监管和跨市场监管协作机制，加强风险防范。”从近半年来股指期货的一系列消息看，目前股指期货推出的各项准备工作均已就绪，可以说股指期货的推出乃万事俱备只欠东风。

　　如果有了股指期货，并且发挥它应有的作用，大盘还会跌得如此惨烈吗？恐怕早已恢复到理性投资区间。不过我们应当以一颗平常心来看待股指期货，让其发挥正常的功能作用。另外，也有不少观点将股指期货的放大效应视为洪水猛兽，在奥运前后推出股指期货，或许不利于市场的平稳运行。

　　近期推出可能性：★★

　　讲话原文：“坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制。”

　　猜想三：IPO、再融资放缓

　　点评：放缓IPO减少“抽血”，可以通过改善供求关系来保持市场稳定。今年以来，大盘股的IPO审核一直处于真空期。据统计，2007年沪深两市共有123只新股上市，而今年以来沪深两市在5个月时间内只有40余只新股上市，其中大盘股只有5只，分别是中煤能源、中国铁建、金钼股份和紫金矿业、中国建筑。

　　结合目前盘面看，新股迅速跌破发行价、老股较增发价打七折等现状，实际上已逼迫市场各方对新股与再融资进行重新审视。

　　近期推出可能性：★★★

　　猜想四：大小非减持新规则

　　点评：国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富曾指出，监管层必须尽快出台关于“大小非”解禁股票和高管股票上市流通的补充规定，才能切实保护中小投资者利益。在当前股市下跌的情况下，解禁的“大小非”上市流通已成了股市波动的放大器，加剧股市的下跌，甚至成了非理性下跌的主要原因之一，在“大小非”解禁股规则没有完善前，政府救市推动股市上扬，只会进一步加剧解禁股的减持。

　　近期有不少市场传闻称，“大小非”的减持可能被进一步的规范。例如，减持前的一个月，“大小非”须以公告的形式预先披露减持价格与数量等。

　　近期推出可能性：★★★★

　　猜想五：平准、社保基金救市

　　点评：国内针对“平准基金是否该救市”的议论很多，而“中国香港盈富基金”更被平准基金支持者所津津乐道。

　　1997年金融危机爆发后，在国际投机资本的持续攻击下，泰国、韩国、马来西亚、印度尼西亚货币纷纷失守。面对国际炒家的炒作，中国香港政府指示金融管理局动用外汇基金入市，大量购入优质蓝筹股票，以此稳定金融市场。最终虽成功击退国际炒家，但代价是付出1181亿港元外汇基金买入33只恒生指数股。在金融市场恢复稳定后，中国香港政府于1999年11月决定成立盈富基金，逐步有序地出售手中“官股”，尽量减少对市场的影响。

　　目前来看，在金融货币政策趋紧的背景下，大规模地动用资金，进行类似于“盈富基金”般的运作模式，显然有着不小的难度。而我们的社保基金一向财大气粗，与其QDII在海外购置大量资产，不妨考虑回流估值同样已与国际市场靠拢的A股市场。

　　近期推出可能性：★★★

（来源：新闻晨报）