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  【证券市场】银行证券业 一边是火焰一边是海水  
  www.cifinet.com    发布日期:2008-7-14  

 

  银行证券业 一边是火焰一边是海水

  □本报记者 王维波

  截至目前,金融行业共有9家银行和1家证券公司发布了业绩预告。其中银行都预计半年报业绩将出现大幅增长,而证券公司则大幅预减。业内人士分析,上半年金融业中银行业绩同比大幅增长基本成定局,而证券公司业绩可能下降。

  银行业绩增长明显

  银行类上市公司目前有深发展、招商银行、浦发银行、中信银行、工商银行、宁波银行、建设银行、民生银行等8家发布了业绩预告,都预计中期业绩将出现大幅增长,其中预计增幅最高的是中信银行,预增150%以上,最低的是工商银行和建设银行,预增在50%以上。

  对业绩增长的原因,几乎所有银行的业绩预告都提到三点,即净利息收入增长较快、中间业务大幅增长、税负下降。

  从历年财务报表看,净利息收入一直是银行业绩的“顶梁柱”。从2007年年报看,净利息收入都占银行收入的80%以上,有的甚至占近九成。因此,净利息收入的增长奠定了银行中期业绩增长的基础,而净利息收入的增加通常是由于经营规模及利差扩大带来的。如工商银行2007年净利润增长66%,其净息差较2006年上升40个基点左右,大约贡献了一半的净利息收入。

  招商银行一季报显示,生息资产规模的增长及利差的扩大,使净利息收入增长73.96%,据测算,其一季度净息差相对于年初扩大了15个基点。东吴证券有关人士分析,这应是今年上半年银行业绩增长的最重要因素。

  从中间业务看,其快速增长已成为银行新的利润增长点。以招商银行为例,根据其年报,该行2005、2006、2007年净手续费及佣金收入占净营业收入的比重分别为8.17%、10.15%、15.72%,尤其是2007年,实现净收入逾64亿元,占比较上年提高了5.57个百分点。深发展也是如此,其2007年非利息净收入同比增长47%,达12.02亿元,而其中手续费及佣金净收入增长51%。

  对于中间业务发展迅速的原因,东吴证券分析师指出,银行自身的改革及努力是基本因素,而我国市场经济快速发展,银行参与并获利的机会越来越多,如证券、基金、保险等都有较大发展,为银行中间业务发展提供了良好机遇。

  由于今年开始实行两税合一,银行的有效税率都有了下降,加上计税工资税前扣除政策,这直接增加了净利润的增长。如浦发银行业绩大幅预增,其中税负下降是重要原因。中投证券分析师陈水祥表示,他预计,该行中期实际所得税率应在24%左右,所得税率下降对业绩的贡献达到41%。

  证券公司业绩下降

  到目前只有1家证券公司发布了业绩预告,即宏源证券在一季报中预计其是期业绩将下降大约66%左右。

  由于今年上半年股市低迷,券商自营业务收入、经纪业务佣金收入甚至投行业务都受到了影响。根据西南证券的报告,2008年1至6月份,所有券商股票、权证的交易总金额为40.6万亿元,较2007年上半年相比,成交金额同比大幅下滑了25.6%。两市超过八成共93家证券公司的经纪业务交易量出现不同程度的下滑,其中多达61家券商上半年股票、权证的交易总金额同比缩水超过25.6%。

  根据申万的孙健和励雅敏的分析,证券业二季度业绩环比将出现大幅下滑,券商业绩将下滑30%以上;从细分业务看,自营业务成为券商业绩的最大拖累因素,而经纪业务佣金收入同比也将下降33%左右。日前披露的首份券商半年报也显示,上半年华安证券盈利1.71亿元,仅占去年8.08亿元盈利的20%多。因此整体看,证券公司中期业绩很可能下降。

  保险公司中期业绩也可能呈下降态势。根据中国人寿一季报,其一季度实现的净利润同比下降60.58%,原因是受资本市场持续低迷影响,投资收益大幅下降。虽然公司没有发布中期业绩预告,但由于导致其一季度业绩下降的原因在二季度仍然存在,因此预计公司中期业绩同比可能会有明显下降。

  申万证券分析师余斌分析,在不考虑减速值的情况下,二季度平安保险的业绩有比较大的压力。主要原因在于股市整体出现大幅下跌,而公司一季度的浮盈储备并不充足,估计其股票投资整体由浮盈转入浮亏状况。

  另外,中国太保也没有发布业绩预告,但其一季度业绩同比增长33%。至于其他金融类上市公司如信托等由于占比很小,其业绩对金融板块整体不会产生大影响。

(来源:中国证券报)



 
 
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