7月22日，基金投资个股最为集中的沪深300指数收于2904点，微跌0.22%，较同日的上证指数跌幅少0.31个百分点，这是自上周五沪指展开反弹以来该指数连续第三个交易日跑赢上证指数。

　　蓝筹股的逐渐企稳成为近几日市场表现的重要特征。在经历前期不少大盘蓝筹股屡次出现暴涨暴跌的现象之后，蓝筹股尤其是大盘权重股的表现开始趋于稳定。同花顺Topview统计显示，尽管在上周五的反弹中，基金仍呈现出净卖出趋势，但从当天的买卖交易数据来看，基金的净卖出量已经较此前明显减少，在尾盘还一度出现部分基金反手跟随买入的情况。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，从近段时间来看，基金减仓的动作正在渐趋减弱，目前基本已经到了一个仓位的平稳期，即近期内基金大规模快速增仓和剧烈减仓的情况都不大可能，在平稳中观望市场或成为多数基金的选择。“从基金的历史仓位来看，目前股票类基金的仓位水平已经处于历史低位，继续下降的空间不大，而且在指数深幅调整后的现在，基金继续大幅降低仓位的意愿也减弱了许多。”

　　做空力量衰退

　　7月份以来，随着上证指数在创下2617.26点之后展开反弹，基金有明显抛售表现。TOPVIEW统计显示，从7月1日到18日，基金总卖出757.38亿元，总净卖出额达119.33亿元，比6月和5月基金两个月的总净买入量还要多出5.82亿元。

　　尽管抛售数量巨大，基金的继续做空力量却在快速衰退。在出现抛售高潮的4月，基金当月抛售额高达2184.14亿元，总净卖出495.22亿元，是7月以来总净卖出额的4倍以上。

　　同花顺金融研究中心主任王文刚表示，从同花顺TOPVIEW统计数据来看，近几个交易日基金在买进卖出上的表现显示出基金的做空力量正在减弱。从7月以来的情况分析，7月1日到10日，基金总净卖出额达到87.14亿元，而从7月11日到20日，这一数据已经不及前10日的一半，仅为32.19亿元。

　　“和7月初众多基金在反弹中大肆出货的情况相比，基金近期的抛售行为已经出现明显减缓的趋势。最新统计显示，在7月18日以来的新一轮反弹行情中，不少基金的抛售意图也明显减弱。随着股票类基金仓位降至目前的水平之后，我们预计这一情况还将持续下去。在看不清后市的情况下，保持仓位的稳定可能成为众多基金的首选。”江赛春表示。

　　三季度以静制动

　　德圣基金研究中心7月18日仓位测算数据显示，偏股型基金平均仓位均有比较明显的下滑。股票型基金平均仓位为68.37%，偏股混合型基金平均仓位为60.21%，配置混合型基金平均仓位50.09%。以股票为投资方向的基金平均仓位连续两周显著下降，已经达到2007年以来的平均仓位最低水平，其中股票型基金平均仓位首次降到70%以下。

　　刚刚披露完毕的基金二季报显示基金的抛售意愿并不强烈。多数基金经理在二季报中表示，在未来三个月内，A股市场的结构性风险与机会并存，谨慎乐观的预期不变。

　　部分基金表示，投资者投资信心、三季度经济运行的表现和管理层政策等仍将在很大程度上左右市场的表现。在不确定性因素明确之前，不妨谨慎观望。

　　有基金经理表示，前期出现的抛售是由于各基金对市场的看法存在较大分歧所致，但尽管影响市场的因素很多，基金之间的分歧并没有扩大，应该不会再次出现大范围的大幅减仓情况。

　　该基金经理表示，在目前的点位上，保持过高的仓位或者过低的仓位几乎是属于赌博行为，风险很大，以静制动应该是基金在三季度的较好选择。

（来源：21世纪经济报道）