来源：证券时报

宏观经济形势受美国经济危机影响仍未确定底部，新的热点一时难以寻找，银行理财产品在牛年理财市场注定面临挑战。

　　宏观经济形势底部未明

　　针对银行理财市场目前遭遇的销售降温趋势，广东省农信社理财研究员陈晓烁认为主要是受国际金融危机和国内大幅降息影响。西南财经大学信托与理财研究所罗志华持有相似观点，他认为：“受降息影响，银行理财产品在通缩背景下比较吃亏。”

　　据分析，央行大幅降息导致固定收益类债券等挂钩标的理财产品投资价值大幅下降。而信贷放开则使得信贷理财产品发行空间消失。银行理财产品的研发在不同领域都遭遇困难。社科院金融研究所理财产品研究中心袁增霆直言，银行理财产品目前有价值的投资领域有限，销售下降已经是明显的事实。

　　值得注意的是，影响银行理财产品发展的两大因素目前仍在持续深化。一方面，宏观经济形势受美国经济危机影响仍未确定底部；另一方面，仍存在降息以及调整银行存款准备金率的可能。

　　深圳一家股份制银行理财经理预测，银行理财市场今年仍将继续发展，但增幅不会像去年一样高。目前其所在银行理财团队对2009年的发展倍感压力。

　　银行间竞争加剧

　　“银行理财面临的市场环境实际上进一步恶化，这将使得银行理财产品中简单的套利产品再也难以生存下去。”罗志华认为，目前国内银行大量发行的挂钩债券类产品即应归入此类。

　　据了解，目前发行的短期挂钩债券理财产品最低收益水平只有2%，尽管相较活期存款利率有优势，但是在扣除可能产生的相关费用后，收益已经极低，对投资者吸引力不大。

　　银行理财市场要摆脱这种低层次研发，提高自身研发能力成为必然。“国内银行，尤其是中小银行在理财产品研发团队建设上基础薄弱，有很大的提升空间，国内理财市场要想发展就必须提高研发能力，设计出能够灵活适应投资者需求的结构性产品。”陈晓烁说，这也将成为今年银行理财市场的一个特点。

　　但值得注意的是，不是所有的国内银行机构都能提高自身理财能力。罗志华认为，国内大中小银行的理财研发能力相差很大，在理财市场低迷情况下，如果中小银行不能提高理财产品收益，可能导致客户向能力强的大银行流失。他认为，即使一些大型银行和股份制银行为了稳定客户也必须要重视零售业务，以免大客户在低迷时期转投率先实现较高收益的银行。