来源：招商证券

　　上周，封闭式基金指数震荡上扬，折价率微幅下降。截至周五，上海基金指数收于3186点，上涨4.19%；深圳基金指数收于3181点，上涨3.04%。封闭式基金总成交量约57.2亿份，全周换手率约7.19%，交易活跃度较前周继续回升。封闭式基金整体折价率微降至24.79%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率降至26.04%，3年内到期的短期基金整体折价率升至7.1%。

　　在基础市场的带动下，上周各类偏股型基金净值均有不同程度上涨。主动投资的偏股型基金中，灵活配置和稳定配置股票型基金单位净值平均涨幅为3.14%和3.19%，封闭式和灵活配置混合型基金净值分别上涨2.76%和2.75%；稳定配置混合型基金上涨2.28%。若以沪深300指数（涨5%）为基准，各类主动管理偏股型基金均未获得超额收益。

　　复制指数的指数型基金和ETFs基金净值分别上涨4.63%和4.57%。债券型基金净值微跌0.03%，保本型和绝对收益型基金净值分别上涨0.24%和1.3%。

　　目前市场处于相对低位，为逐步建仓指数基金提供良好时机。而封闭式基金折价率为未来净值下跌提供了较大的安全边际，且到期之前若市场环境能转好，净值还存在上涨的可能性。

　　封闭式基金短期分红行情空间有限。当前少数封闭式基金存在分红可能性，但从分红除权后的折价率来衡量，有分红潜力的封闭式基金的分红除权折价率与同期限的无分红封闭式基金折价率基本相当，当前价格已基本反映其分红预期，独立的分红行情空间有限。短期投资者应及时获利了结，谨防分配方案公告后的价格回落。

　　今年以来，4家基金公司赎回旗下基金。基金公司的赎回行为有销售压力减轻、自身经营管理需要等多方面原因，并不必然意味着对后市的悲观态度。基金公司赎回的份额占基金总份额的比例平均不到2%，不会影响基金正常的投资管理。被赎回基金近期净值表现良好，主动投资偏股型基金的Beta值处于较高水平，也说明基金对于后市看法倾向于乐观，赎回并非因为不看好后市。

　　基金公司2008年的利润依旧是亮点。虽然2008年股市遭遇了剧烈的牛熊转换，但仍有部分基金公司利润稳步上升。例如广发基金公司2008年盈利接近6亿元，中等基金公司也有几千万的净利润。目前，上市公司2008年年报披露进入密集期，多家控股、参股基金公司的上市公司也陆续发布了年报，使投资者得以一睹基金公司2008年经营情况。