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  【国际期货咨讯】货币因素主导市场 国际国内商品市场时多时空  
  www.cifinet.com    发布日期:2010-4-14  

 

  来源:中国证券网·上海证券报


  近阶段,在美元低利率、人民币升息升值预期由强转弱等因素的影响下,国际国内商品市场时多时空。不过,由于商品供需偏多、美元低利率对商品利多、人民币升息升值压力较弱、外盘走势对内盘走势影响加重、原油对商品影响较重,笔者认为,货币和原油仍将对商品期货短线强



农 产 品15.11+0.473.21%势震荡产生主导作用。

  对大宗商品市场来说,升息将同时抑制大宗商品生产和消费的规模。在目前原油、有色金属等大宗商品开采、生产性投资紧张,冶炼加工性投资宽松背景下,升息将尤其抑制冶炼加工性投资需求,由此导致原油、有色金属供需关系向供应稳定、消费减弱的偏空方向转换。对农产品而言,升息将抑制农产品工业性深加工、能源消费投资行为,抑制农产品深加工及能源消费,继而对豆油、玉米、白糖等具有能源概念的农产品构成压制。对于软商品而言,升息同样抑制其工业品消费,将使国内轮胎和纺织品行业投资成本提高,继而抑制轮胎和纺织品行业扩展投资生产规模行为,对天胶、棉花均构成利空压制作用。

  对商品市场大多数品种而言,中国不但是主要生产国,而且是主要消费国,进出口关系呈现净进口态势,且对外进口依存度逐渐提高。工业品中,原油黄金铜锌均大量进口,仅有铝少量出口,钢材虽然出口,但其原料铁矿石则需大量进口,塑料也需进口;农产品中,豆类油脂油料均进口,传统粮食品种中,稻谷小麦主要自给自足,对外依存度较低,玉米少量出口;软商品中,天胶棉花白糖均需进口。在上述背景下,人民币升值将导致国际商品进口成本降低,扩大商品进口规模,并使进口类商品进口压力渐趋沉重,同时提高出口类商品出口价格,减弱出口类商品在国际商品市场中的竞争能力,并使国内商品市场供需关系向偏空方向转换。同时,人民币升值使商品的下游终端消费产业对外出口难度显著提高,例如人民币升值将使铝制品、钢材制品、轮胎、纺织、玉米等原料及产品出口难度提高,致使上述产业生存空间被压制,从而对上述产业健康发展产生负面影响。



 
 
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