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  【信托】信托年增1.77万亿创造收益1097亿 直销是最大短板  
  www.cifinet.com    发布日期:2012-6-5  

 

  来源:理财周报

  截至2012年一季度末,中国信托业总资产是5.3万亿元,这5.3万亿元信托资产里藏着很多关于财富的故事和传说。

  尽管信托系的财富管理还不能称得上是标准的财富管理,但你会发现,越来越多的信托公司势必将由以产品为中心的资产管理公司,向服务高净值客户,满足其个性化理财需求的高端财富管理商转型。

  信托创造收益:1097亿元

  为了更好地说明信托业所带来的财富效应,理财周报中国信托实验室算了一笔账:

  据中国信托业协会的统计,到2010年底和2011年底中国信托业总资产分别为3.04万亿元和48114.38亿元,由此可以看出,2011年信托资产增加额为1.77万亿元。那么这些增加的信托资产给投资人带来了多少财富呢?

  根据过往实际和相关数据情况,大致可以这样估算:在2011年新增的1.77万亿元信托资产中,集合资金信托规模占比按照30%计算,单一资金信托规模占比按照70%计算;而集合资金信托的平均收益率按照9%计算,单一资金信托平均收益率按5%计算,那么新增的1.77万亿元的信托资产所带来的收益为:1097.4亿元。

  虽然上述计算过程基于大概数据,但也可以看出,在信托资产迅速扩大的同时,信托业也给投资人带来了丰厚的回报。

  信托公司的财富管理

  在国内信托公司中,“财富管理”热度不断升高,一些信托公司纷纷打出财富管理的旗号。

  中融信托、平安信托、上海信托、北京信托、外贸信托等多家信托公司成立了财富管理部,并在各地不断开设财富管理中心。而这些信托系财富管理中心基本是由销售队伍组成。

  在信托公司转型中,平安信托经常被业界提起。平安信托提出做中国最好的“私人财富管理机构”。平安信托引进的私人财富管理系统Odyssey,被业界侧目。Odyssey系统采用的是一个客户、一个账户的设置,理财经理可以直观地了解每个客户的资产配置情况,从而为客户提供更合理的投资建议;客户则能够实时掌握自己名下各种信托资产的最新情况,还能够通过系统生成的月报来回顾过往投资情况、交易明细等,供检视或调整投资策略。

  平安信托的竞争优势在于,其已经成为中国平安综合金融集团投资及财富管理模块的重要组成部分。平安信托在自主渠道、产品研发、投资能力、项目评估和风险管控等方面构筑竞争力。目前,平安信托已在全国十多个一线城市建立了自己的财富中心,建立起了一支超过600人的理财经理队伍,直接为高端客户提供理财规划建议及投资咨询服务。

  今年2月,外贸信托的五行财富·财富管理品牌落地山西太原。外贸信托拟在今年将触角伸向华东、华南和西南地区。

  据理财周报中国信托实验室了解,上海信托确定的2010年至2015年发展目标就是建成国内一流的财富管理机构,为此进行的改革包括借鉴市场成熟经验,在制度建设、系统开发、流程建设和团队建设等方面,其中仅新系统开发就投入了1000多万元。

  近日,由中铁信托牵头承担了中国信托业协会重点研究课题:《信托公司如何在支持实体经济发展中凸显信托核心价值》。据了解,这家管理信托财产规模达1300亿元的公司,共为近10万多名机构和个人投资者实现信托投资收益近60亿元。

  这就是财富效应。

  财富管理路且长

  冷静分析,尽管目前很多信托公司都建立了财富管理中心,但大部分信托公司的业务还谈不上财富管理,只能说处于理财的初级阶段,即由项目做成信托产品,再去找资金完成销售。说得简单点,销售是财富管理中心的主要工作。

  财富管理的要义是以客户为中心。信托公司拥有真正属于自己的客户是做好财富管理的首要前提。总体看,直销做得比较多的信托公司,属于自己的客户数量比较多。

  去年10月,银监会发布了《关于规范信托产品营销有关问题的通知》(征求意见稿),由此,信托公司异地设立财富管理中心有了合规依据。

  现在信托公司可以依法合规在异地建立直销系统。但大多数信托公司的直销系统并不完善,由于对银行和第三方的渠道依赖度较高,这必然会降低信托公司的议价能力。

  总体看来,信托公司直销业务占比在30%-40%,银行代理大概占40%,第三方理财机构推介客户在20%左右。

  某第三方理财机构负责人表示,从客户角度分析,中信信托、中诚信托、北京信托和外经贸信托等信托公司所拥有的直销客户的数量、资产规模优势明显。

  其原因在于,从第五次信托业整顿以来,这些公司的业务基本没有停止,产品规模也比较大。当然,这些信托公司的客户也是依靠银行渠道慢慢积累起来的。

  “对于一些资产规模还比较小的信托公司而言,首要任务是做大产品和资产规模,拓展属于自身的客户,然后才能谈到真正的财富管理。”上述第三方理财机构负责人说。

  未来一定时期内,银行渠道仍将是信托公司销售的主渠道。某信托公司一位人士表示,信托公司直销具有比较大的不确定性,包括人员、激励机制等。“要销售信托产品,现在还是找银行靠谱。”这位人士说。

  此外,丰富的产品是财富管理真正得以实现的前提。目前,信托公司的产品种类和数量,以及创新程度还远远不够。

  从产品研发设计方面看,信托公司整体的研发水平还有待提高。因为,最近一次行业整顿到现在才五年时间,成长时间还比较短。

  最重要的是,目前信托公司的一些人员大部分来自银行和券商,在信托公司业从业时间还比较短,专业度仍需磨炼。

  一个能说明问题的事情是:到现在,信托行业还没有一个统一的资格考试。而其他如证券、银行等行业都有相关的资格考试。

  但以信托业发展的态势看,可以断定,未来10年,私人银行、信托公司、第三方理财等机构,将围绕高端客户展开激烈的争夺。信托业的资产规模和财富管理水平有望在竞争中得到进一步提高。

  华宝信托:躲开地产最远,净利润同比降15%

  理财周报记者询问信托业内人士,华宝信托是一家什么样的公司?大多的回答是,这是一家以创新领先的公司,而很难用一个词来形容它的性格气质。

  成立13年以来,华宝信托的股权结构从来没有改变过;高管虽有几次变动,但核心人物却很稳定,现任董事长郑安国,自华宝信托成立不久就以高管身份加盟,历任公司副总经理、总经理、董事长。目前,郑安国也是华宝兴业基金的董事长、华宝投资的总经理。

  理财周报联系华宝信托,希望从高管的口中了解这家公司的战略、战术,然而因董事长郑安国出差在外,华宝方面称总经理钱骏内外会议安排很满,以短时间内无法做出安排为由婉拒采访。

  华宝跻身上海金融中心,2007年乃历史制高点

  从浦电路370号宝钢大厦到上海环球金融中心,华宝信托跻身陆家嘴。

  上海环球金融中心高达492米,这是上海第一高摩天大楼,中国第二高楼,毗邻金茂大厦,遥对东方明珠电视塔。这是上海的金融中心,这里聚集了无数的银行、基金、保险和证券等金融机构。而中融、兴业信托和陆家嘴信托等早已在这里占据一席之地。

  上海环球金融中心地下3层,地上101层,华宝信托位于59楼,同一层楼还有华宝投资有限公司。而华宝信托参股的华宝证券位于57楼,控股的华宝兴业基金位于金茂大厦58楼。

  华宝信托成立于1998年10月19日,至今已有近14年的历史。从一开始,它就一直被关注。这是宝钢集团打造金融板块的重要部分,华宝信托的控股股东是宝钢集团,持股比例为98%,另一股东则是浙江省舟山市财政局2%。

  理财周报记者查看了华宝信托从2000年到2011年披露的12份年报,在将近14年的历史上,华宝信托有三次较重大变动的年份分别为:2003年前后、2007年前后和2010年。

  第一次转折是,2002年华宝信托营业收入为4864万,相比2001年的21121万大幅下滑,2003年该数字回升到10085万,此后处于相对平稳期;2007年华宝信托再次经历大发展,2007年其实现收入合计21.91亿元,利润总额15.17亿元,同比增长超过六倍,这也是业绩的历史制高点;而从2008年开始,华宝业绩出现轻微下滑,2010年后,其组织架构发生了历史上最大变化。

  纵观华宝历史轨迹,其同整个信托业的发展不无关联。著名信托专家孙飞在接受理财周报记者采访时说道,2001和2002年颁布的信托两规使信托行业更加规范,2007年一季度,信托新两规出台,快速地推动了信托业的大发展。因此从2002年起,华宝信托根据信托市场和监管规范的变化,数次调整了机构设置和风险控制体系,以更加切合市场需求。

  从回归信托本源业务到风险控制再到业务模块更加清晰,华宝信托的一路演变从组织结构的调整中显露端倪。

  以证券投资为主,金融板块协同发展

  无论华宝13年年来组织结构和业务模块如何调整,证券投资却一直是它的优势。

  2011年,华宝信托实现净利润5.03亿元,相比去年同期的5.93亿元,下降了15.18%,其中归属于母公司净利润为4.15亿元;信托资产规模达到1846.43亿元,同比大增112.40%。

  理财周报采访中泰信托、中融信托和爱建信托等5位业内人士,他们对华宝信托的证券投资给予赞赏。其中一位高管说道,“这也是我对华宝最大的认识”。除此之外,华宝最引业内关注的是其在企业年金、股指期货和QDII业务上的创新领先。

  “华宝信托证券投资在业内做得不错,数一数二,不过它们几乎不怎么做房地产。”新华信托的一位高管说道。

  华宝信托控股华宝兴业基金、参股华宝证券,以及证券投资上的优势,其实从信托资产的分布上有着明显的体现。2011年年报显示,该公司信托资产分布占前三的为金融机构、证券市场与基础产业,分别占64.16%、9.95%与7.13%。

  和华宝信托一样,原金信信托也是做证券投资较多,然而2005年,在经历了4年熊市后,却倒下了,华宝却活着。为何华宝在证券投资领域能够做得好?

  “华宝信托的高管在证券投资领域上有渊源,董事长郑安国之前就来自原南方证券研究所,现在的副总经理兼投资总监王波从华宝成立起就在华宝信托,逐步从基层升到高管。”一位熟悉华宝信托的业内人士说道。

  而华宝信托的一位高管在电话中告诉记者,这主要是因为华宝的金融板块协同效应,优势明显。

  然而,有得必有失。

  2011年,华宝信托投资于房地产行业的信托资产为4.16%,极少。2009年,当多家信托公司抢占房地产信托投资高地时,华宝信托当时的战略却是专注于大力发展低风险类信托本源业务,重点开拓投资基金信托、企业年金、信托投行和资产证券化业务。

  当被问及未来对房地产领域投资业务有何考虑时,上述华宝信托高管表示,公司房产信托业务会依然需谨慎,公司将会更多关注阳光私募类信托服务业务。

  建信信托:660亿投向股市,大股东建行幕后力挺

  2011年,单一信托业务规模迅猛增长,是建信信托业务发展的重要特点。这与建行渠道资源的支持密切相关。事实上,“依托建设银行的资源,加强产品研发和业务创新,做大资产规模,扩大市场份额,确立行业的领先地位。”是建信信托的整体战略规划的突出内容。

  单一信托业务规模迅猛增长

  继建信基金、建信租赁之后,建信信托成为建行进一步完善金融服务功能,探索集团化发展新途径。实际上,建信信托已经成为建设银行的综合化经营平台之一。建行持有建信信托67%的股权。

  建信信托的信托业务品种主要包括单一资金信托、集合资金信托、财产信托和股权信托等。信托财产的运用方式主要有贷款和投资。

  2011年末,建信信托信托资产总额为1907.26亿元,存续项目资产质量优良,到期信托项目均按期正常清算兑付,无交易对手违约情况;公司固有业务资产总额为49.64亿元,不良资产余额为0万元,不良资产余额较年初减少了450万元,不良资产率较年初下降了0.1%,各项资产减值准备余额为500万元,较年初减少了924万元。

  根据2011年年报,在2011年,建信信托的单一信托资产规模增加了1082.38亿元。2011年年末和2010年年末相比,单一信托资产规模的增长幅度为168.62%。

  2011年,建信信托新增的集合类、单一类和财产管理类信托项目共112个、实收信托合计1420亿元。其中,单一信托项目新增70个,实收信托合计金额1247亿元。单一信托新增项目数量和实收信托合计金额占比分别为62.5%和87.8%。

  单一信托业务规模如此迅猛的增长应该是得益于建行所具有的渠道网点优势。"业务上联动,战略上协同"是建行方面对建信信托的希望。建信信托董事长曾见泽在建行系统工作多年,他曾任中国建设银行北京市分行副行长、纪委书记、党委副书记,天津市分行行长、党委书记。两年多前,在建信信托成立之初,曾见泽曾表示,建信信托将积极探索银行系信托公司特有的盈利模式和发展路径,争取用三年左右时间,把建信信托打造成全国一流信托公司。

  就在一个月前,建行董事长王洪章到建信信托调研时表示,综合性、多功能经营是建设银行转变发展方式,实现可持续发展的必然选择。充分发挥建信信托的功能,是建设银行实现综合化经营战略目标的重要组成部分。

  随同王洪章到建信信托调研的有:建行总行行长办公室、人力资源部、授信管理部、股权投资与战略合作部、个人存款与投资部、财富管理与私人银行部、金融市场部等部门负责人等。足见建行方面对建信信托业务发展的重视程度。

  2011年年末,建信信托集合信托资产规模达到182亿元,较年初增加165亿元,增长10.3倍,规模占比9.52%,较上年提高7.08个百分点,全年集合信托业务收入贡献占到信托业务收入的56%。

  2007年施行的《信托公司集合资金信托计划管理办法》引入了合格投资者制度,信托公司一般将集合信托计划投资起点设计为100万元以确保投资者为合格投资者。

  据了解,2011年,建信创新推出了类基金化产品,即建信财富通和建信荣享财富通两个集合资金信托计划,其中,建信财富通集合资金信托计划当年内累计发行规模近30亿元;在证券类信托业务方面,公司创新推出了阳光私募TOT、金牛增长定向增发、债券市场投资、股票收益权投资等四个系列产品,完善了适合不同风险偏好投资者需求的信托产品体系。

  布局证券市场的信托资产规模

  和占比均居行业首位

  根据理财周报中国信托实验室的统计,2011年,建信信托在投向证券市场的信托资产规模(660.26亿元)及在自身信托资产中的占比(34.62%)方面均居信托行业首位。

  建信的信托资产分布为什么呈现上述特点?对此,直到发稿时为止,建信信托方面没有给出自己的解释和答复。

  建信信托2011年年报显示:对于证券市场风险,侧重于把握整体趋势,通过建立投资组合,设置投资比例和投资限制,聘请投资顾问,规避证券市场风险;对于利率风险,在产品设计时,结合经济、金融形势充分考虑利率变化对受益人或公司收益的影响,采取升息保护、浮动利率机制等合理措施规避利率风险;对于抵质押品价值波动风险,持续跟踪关注抵质押品市场价格波动情况,发生风险隐患时采取相应的控制措施,合理控制担保的有效性。

  对于证券投资类项目,建信信托安排专人进行盯市,按期进行估值,及时披露信托单位净值,并严格执行信托文件中对警戒线及平仓线的具体约定;对于上市公司股票收益权转让类项目,初始抵押率基本上不超过50%,均采取了“警戒线”和“平仓线”的风险控制措施。公司要求信托经理就质押股票进行逐日盯市,并每日填制《质押股票价格监控情况表》报部门负责人、风险经理,并要求业务部门严格执行信托文件中对警戒线及平仓线的具体约定。




 
 
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