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  【债券市场】债市融资5.63倍于IPO 股市低迷倒逼债市"井喷"  
  www.cifinet.com    发布日期:2012-7-6  

 

  来源:大众网-经济导报

  股市不景气,债市顶上。

  5日,经济导报记者根据同花顺IFIND数据统计发现,今年上半年有272只企业债获批发行,共计筹资3271.9亿元;在公司债方面,上半年共有106只获批发行,总计筹集资金约1006亿元。两者均超过了今年上半年760亿元的IP融资总额,合计更是达到IPO的5.63倍。

  反观去年同期,有134只企业债发行,筹资总额为1383.3亿元;公司债的发行数量仅为32只,筹集总额539亿元。无论是数量还是筹资金额,都远低于今年水平。

  不仅如此,不少上市公司也竞相发布债券计划,其中不乏山东上市公司的身影。

  公司债利率差别大

  值得关注的是,上半年共有250余家上市公司涉足债券市场,总计筹资4347.9亿元。其中,民生银行(600016)以500亿元的发行规模居首。且不少是银行排名靠前,浦发、光大和招商分别以300亿元、367亿元和200亿元居于前列。

  尽管不少上市公司发行债券,但是,其债券利率却有很大的差别。导报记者统计后发现,大盘公司发行的债券利率往往较低,而中小板或创业板公司的却要高出不少。

  以创业板公司乐视网(300104)为例,其发行的“12乐视01”债券,年利率高达9.99%,并且还是以累计利率的方式,每年付息一次。这高出目前6.31%的贷款利率3.68个百分点。

  与乐视网相比,华电国际(600027)等大盘公司发行的债券利率就要低得多。数据显示,华电国际发行的“12华电股SCP001”债券,年利率仅为3.15%,并且付息方式是到期一次性还本付息,利率水平甚至低于当前的银行存款利率。

  “利率的高低与融资企业的信用有着很大的关系,信用又是风险控制体系的重要环节。”5日,山东财经大学证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良对导报记者表示。

  11只鲁股发债165.1亿元

  事实上,企业债和公司债的风险要高于国债和地方债,其风险越大,投资者对风险补偿的要求利率也就越高。而对企业风险的衡量则包含多种因素,一般而言,大型银行、企业发债的风险要小于中小企业。

  据导报记者统计,在山东,今年上半年也有11家上市公司进行了债券融资,总计筹集资金165.1亿元,占上市公司债券总筹资额的3.79%。

  其中,华电国际分4次,总计发行了115亿元的债券,位居山东上市公司之首。紧随其后的是晨鸣纸业(000488)和烟台万华(600309),分别发行了11亿元和10亿元。

  此外,日照港(600017)、金正大(002470)、山航B(200152)、通裕重工(300185)、鲁信创投(600783)、孚日股份(002083)、国投中鲁(600962)、威海广泰(002111)等,发行数额大都在5亿元至0.5亿元之间。

  14家券商承销七成

  从承销券商来看,国开证券在企业债承销方面表现出色,今年上半年完成34只企业债的承销发行,总计承销金额达到401.16亿元,居各券商之首。不过,其在公司债方面却颗粒未收。

  如果将企业债和公司债综合计算,上半年共有14家券商承销金额超过百亿元,占涉足债券承销市场57家券商的约25%;总承销金额达3080.39亿元,占到全部企业债和公司债的71%。其中,国泰君安证券、银河证券、中信证券及中银证券分别以301.73亿元、287.33亿元、280.83亿元和241.66亿元的总计承销额,位居前2-5位。

  值得关注的是,齐鲁证券的承销金额为98亿元,位居总排名的第15位,距离“百亿元俱乐部”仅一步之遥。其中,承销企业债94亿元,公司债4亿元。“二级市场表现不佳,企业难以从股权市场上融到资金,只得选择发行债券等办法。”张延良对导报记者表示,反过来,债券市场交易日益活跃也让企业发行债券更加便捷。直接融资短板“债券市场本身就是资本市场的重要组成部分。

  长期以来,国内市场一直比较重视股票市场,企业也比较看重股权融资,导致债券市场受关注度较弱。”张延良介绍说,2007年之前,我国公司债几乎是空白,证监会2007年8月14日颁布实施《公司债券发行试点办法》,公司债拉开序幕。去年,证监会推出公司债审批“绿色通道”制度,将债券融资审核与股权融资审核分离,审核周期明显缩短,目前平均审核周期已缩短至1个月左右。张延良表示,在成熟市场国家,公司债券同政府债券、股票一起被列为三大基本证券,其中股票在资本市场融资总额中占比较小,而公司债占主要地位。

  在美国,公司债券占基本证券每年融资总额的比重达60%以上;在欧洲市场,公司债券所占比重更是高达80%左右。而目前我国公司债和企业债的占比仍然较小。统计显示,截至7月3日,公司债券占各类债券发行总额比例为2.93%,企业债占8.95%,中期票据占12.23%,短期融资券占16.52%。他指出,目前我国直接融资比例较低,而公司类债券融资又是直接融资中的短板。因此,有必要加快扩容债券市场,补齐这个短板。



 
 
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