来源：北京商报

在下周美联储政策会议上，耶伦将作为美联储主席首次召开政策会议。受从去年12月到今年2月之间公布的非农就业数据浮动影响，不少美联储官员私下都表示原本作为考虑加息的重要前瞻性指引指标失业率现在的实际效用并不是很大，因而业内预计耶伦很可能会在下周宣布调整货币政策的前瞻性指引，同时不引起金融市场 波动。

其实在美联储内部就一直有声音认为，失业率既包括想找全职工作的兼职人员数量，也包括长期失业人口比重，因而并不是一个充分衡量就业市场状况的指标。纽约联储主席杜德利日前就表示，“现在修改6.5%的门槛可能正当时，因为这个门槛真的没有提供重要价值”。芝加哥联储主席埃文斯也表示，美联储将寻找失业率以外更多指引作为衡量劳动力市场和提高利率的门槛。其实耶伦上月在众议院金融服务委员会听证会上也指出，“失业率并非衡量一个国家劳动力市场的充分数据”。她表示，即便达到失业率门槛，也不会很快加息，似乎暗示美联储将重新讨论其政策指引。

“从近几个月尤其是2月的非农就业数据来看，新增就业人数超过预期，但失业率却上升0.1个百分点，说明失业率其实并不适应对当下美国经济情况做货币前瞻性指引。” 国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受北京商报记者采访时表示，失业率的统计也往往具有一定滞后性，当下美联储的确有必要思考重新修正货币政策前瞻性指引。

不过就如何为前瞻性指引提供透明度方面，美联储内部官员存在异议。有声音认为接下来的前瞻性指导应该采取定性的方法，将金融稳定性相关风险加入到政策声明中；但其他与会者则称，应基于现有门槛提供量化前瞻指导，即明确表示只要通胀率维持在2%以下，美联储就将持续超低利率不变。刘向东告诉记者，不论是定量还是定性前瞻性指引，美联储应该都会依旧重视失业率的波动情况，因而预计耶伦只会降低其参考系数。