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法国兴业银行香港分行 董事 苏德新:
 我刚才就是听了李总介绍了几方面，他介绍的已经非常全面了。
我个人已经做了 20 年的交易。无论是中资银行还是外资银行，在德意志，在法国兴
业银行 ，今天也接触这些 model 这些模型，怎么用，我把个人的体会来做个交流。
第一个是法律的档案，确实是非常大的问题。我在德意志，在法国兴业银行，外国银
行肯定 是对这个法律的文本是非常非常重视的。七八十年代的教训，刚才李总讲过有很多
例子，跟 交易对手第一法律文件必须得完备，中间的过程是很痛苦的，跟哪个银行具体怎
么样谈。比 如，国际标准的互换合约，它本身里面有两个，一个是标准的，这个是你怎么
着、怎么谈的，全世界都一样。
另外一个，就是 schedule ，这一部分就是适应每个公司每个国家也好，或者根据你
自己的判断，就类似一个 tailor made ，就是量身订做的一个，大家可以双方谈的一个
协议。很 多的，为什么签不成，到后来我看的争执点就是在 schedule 里边。双方里边
和外资银行，它是 100 ％不相等，保护好自己的利益。它会把一些不好的条款，不叫强
加了，真是得看 对方是不是懂。你要是让我，我肯定把对我最有利的条款写在这里面。然后呢，我可能对你，将来真要是出问题了，拿出来一看“啊，你看，当时签的怎么样怎么样……”。所以，签这个的时候一定要请专门的人，请律师，他会懂他会给你提出建议，哪个条款对你有利，哪个对你是不利的，如果是不利的你怎么样去谈。这个是一个很痛苦的过程，我们有的也是经历了几年也没谈下来，但是，原因是各个方面的。有的是外资银行太过贪婪，它提出那条款呢，你光想这次你已经保护了，这是一个双方的事情。还有一个情况，也有的是对手，它觉得我必须得怎么样怎么样，提出一些很难达到的标准，这就是一个谈判的过程。但前提是，必须得看的相当仔细，而且要请专门的人员来审查，不要凭自己的判断。这是法律上的事情。
第二个是 modeling 的理解错误，模型的风险。刚才李总也讲过，这些也是我看到一些报纸上也都在讲。现在很多银行也都面临着很多大的风险，这个 modeling 的一个风险。我觉得情况是这样的，咱们国内的银行，现在是说，可能最缺乏的是没有这些 model ，没有一个量化的东西来评估这些风险。这是第一步，一定要有的。其实有了以后又是另外一个风险问题。有了以后就是说，一个行长，他就靠一些复杂的、一些博士来给你算出个数，这个风险数是 10 亿、 50 亿。这 10 亿、 50 亿是对还是不对，这真是很难做出判断了。现在根据我自己工作的这个经历，哪家银行这个 model 大大小小都会出问题。你看每家银行，你问它的一个交易，它给你报出一个价格，过两天它会找你改变价格，但它不会跟你讲它的 model 是错的，讲了以后显得它们的水平差。其实各个银行都会有小的问题，小的毛病都会随时存在的。为什么说是风险，做交易时你会遇到这种情况。比如说我给你报一个价，只要你还没做，它就会告诉你这个价格因为市场风险，我会找一些借口，来改变价格。但是如果那个时候你要是做了呢，那银行也就只能自己认了。市场上也经常发生这种情况，某家银行报的价格非常好，半年以后才发现错了，它价格为什么好，因为你那个 model 是错的。但原来还发生过另外一种情况，就是两个控制 model 的人他对这个银行不满意，私自把它数据给调了，这样的话当时没有发现，过了一段时间以后才发现，但到那时已经晚了，大量的损失已经发生了。这是一种人为的道德风险。道德风险一发生，我认为没有一种办法可以控制。（宋：这个在内控环节上有问题。）但是是这样啊，做交易，品德是最重要的。因为，无论是聪明也好，是笨也好，一个五分钟就会了，另一个笨点的二十分钟也会了。可是，如果是你的品德一发生问题了，道德风险真的是很难控制。你比如说我们做交易，电话给一个指令这个他是没有办法控制的，交易我给他发一个 e － mail 。它要是急的话，一个电话我就给他做了。如果我这个银行有点私怨的话，或者是道德上出现了风险的话，那是一点办法都没有的。
不管怎么说，其实是有很多很多风险的，我们所有人是生活在风险之中的。我昨天下午，本来我想听 宋 老师讲话的，但是我就得回到我的房间看 e-mail 。我们想跟一家对手做交易，算的数总是跟我期望的不一样。我是希望能够到达什么什么数的下面，它总给我算到这个数的上面，所以我就不能够做。我就得找，找东京，找伦敦。我根据原来的经验，他突然出现的数是怎么算的，为什么得出这个数的。我知道这个道理以后，我才赶紧开始找，找那些风险控制的，说他们这是怎么算出来的。其实他们这是不合理的，或者他们的方法太保守了。就是说搞信贷的，请他批准。
所以任何一个银行都不能光靠这个 model 。但现在情况不一样，中资银行的情况确实是给他一个巨大的风险，给他一个量化，这当然是更大的一个风险。这是中国最急需解决的问题。像这个风险的量化，有了这些量化的模型以后，下一问题就是怎么去调整它、怎么去维护它，用到实际应用中。 | 
